sk하이닉스3 SK스퀘어 투자 (NAV 할인, 자사주 소각, HBM) AI 반도체 열풍이 본격화되던 시점, 저는 SK스퀘어라는 종목에 조용히 비중을 실었습니다. 당시 주변에서는 "지주사는 답답하다"는 말을 많이 했습니다. 직접 겪어보니 그 편견을 깨는 데 그리 오랜 시간이 걸리지 않았습니다.NAV 할인과 자사주 소각, 제가 베팅한 이유그때 시장이 SK스퀘어를 보는 시각은 단순했습니다. "SK하이닉스 주식을 간접적으로 들고 있는 지주사"라는 것이었고, 덕분에 주가는 NAV(순자산가치) 대비 과도하게 낮은 수준에서 형성되어 있었습니다. 여기서 NAV란 회사가 보유한 자산의 총가치에서 부채를 뺀 값으로, 쉽게 말해 "이 회사를 지금 당장 해체하면 얼마를 돌려받을 수 있는가"를 나타내는 지표입니다. 지주사는 구조적으로 이 NAV보다 낮은 주가로 거래되는 경향이 있는데, 이를 '지.. 2026. 5. 11. SK스퀘어 분석 (지주사할인, NAV, 주주환원) 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 2024년 초만 해도 시장은 SK스퀘어를 그냥 'SK하이닉스 파생 상품' 정도로 취급했습니다. 그런데 2025년 연결 영업이익이 무려 8조 7,974억 원을 찍으며 사상 최대 실적을 기록했고, 시가총액은 약 81.5조 원까지 불어났습니다. 저는 이 시기에 이 종목을 들고 있던 사람으로서, 시장이 얼마나 오랫동안 이 기업을 과소평가해 왔는지를 직접 체감했습니다.지주사 할인이라는 벽, SK스퀘어는 어떻게 뚫었나제가 SK스퀘어를 처음 들여다봤을 때 가장 먼저 확인한 건 NAV 할인율이었습니다. NAV(순자산가치)란 보유 자회사 지분의 시장 가치 합산액에서 순차입금을 제외한 수치로, 지주회사의 '이론적 주가'를 계산하는 핵심 지표입니다. 2024년 당시 SK스퀘어의 NAV 할인율.. 2026. 5. 1. SK하이닉스 투자 (HBM 경쟁력, 수익성, 리스크) 2026년 1분기 영업이익률 72%. 저도 처음 이 숫자를 봤을 때 잘못 읽은 줄 알았습니다. 제조업 회사가 매출의 72%를 영업이익으로 가져간다는 건, 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. SK하이닉스가 AI 시대의 핵심 수혜주라는 건 알고 있었지만, 이 정도 수준의 수익성을 실제로 확인하는 순간은 또 다른 감각이었습니다. 지금부터 이 숫자 뒤에 숨겨진 구조와, 그럼에도 제가 고민하게 된 리스크들을 차근차근 풀어보겠습니다.HBM 경쟁력: 엔비디아와의 파트너십이 만들어낸 독점 구간제가 SK하이닉스에 처음 관심을 갖게 된 건 HBM이라는 단어를 접하고 나서였습니다. HBM(High Bandwidth Memory), 즉 고대역폭 메모리란 여러 개의 D램 칩을 수직으로 쌓아 연결한 구조로, 기존 메모리 대비 데이터.. 2026. 4. 29. 이전 1 다음
